En hoewel er tegenwoordig prachtige tools zijn om de waarde te berekenen, 1 ding weet ik zeker! Deze discussie zal nooit eindigen.
Alles gaat terug naar ons oeroude instinct.
Zoveel mogeljk voor zo weinig mogelijk.
En zo weinig mogelijk voor zoveel mogelijk.
Vul omgekeerd de woorden “aandelen” en “geld” in op de plekken waar nu zoveel mogelijk, en zo weinig mogelijk staat!
Eens?
Is het dan ondoenlijk?…
Nee hoor, zoals gezegd met de tools die momenteel worden gebruikt kan een aardig beeld worden verkregen van de waarde.
Zelf maken wij gebruik van de Equidam tool om (snel en betaalbaar) de waarde te berekenen, maar er zijn er meer.
Tools, die wij door (onafhankelijke) derden hebben laten toetsen, die geen enkel belang hadden bij welke uitkomst dan ook!
Zij zijn het er over eens, de gehanteerde modellen zijn gewoonweg goed.
Echter, wanneer je toch weinig vertrouwen hebt in de uitkomst van deze tools.
Tenslotte zijn Ondernemers onze opdrachtgevers en zal ik vaak vanuit hun gedachtegang een blog opstellen.
Er is momenteel ook voldoende vergelijkingsmateriaal voorhanden, om op basis van een vergelijking een waarde te kunnen bepalen.
Daarbij is het wel noodzakelijk dat je beschikt over een bepaalde nuchterheid, en vooral eerlijk bent naar jezelf.
€ 1 miljard voor Takeaway.com, de moeder van Thuisbezorgd.nl is momenteel simpelweg teveel!
Niet dat ik het Jitse Groen niet gun, hij zal het geld in Duitsland hard nodig hebben, maar we praten hier over een eerlijke waardering.
Wanneer internationale collega’s, die winst maken, gevestigd in veel grotere thuislanden dezelfde waarde krijgen toegekend.
Terwijl Takeaway, nog enkele jaren verliesgevend is, en alleen maar kan groeien op buitenlandse markten.
Dan kunnen we stellen dat hier geen objectief vergelijk plaatsvindt.
Maar Gerard, de waardering wordt gedaan door experts van o.a. Morgan Stanley, UBS en ABN Amro!
Zij zullen toch echt wel weten waarover ze praten?
Ja hoor, ze weten echt wel waarover ze praten, echter hun inkomsten zijn gekoppeld aan de opbrengst van de beursgang.
Geloof me, er is sinds WorldOnline nog niks veranderd en dit zal ook nooit veranderen.
Greed, for lack of a better word, is iets wat er altijd al was en zal blijven.
Hoe kom je er als startup dan uit met die investeerder?…
Om er uit te komen met een investeerder, wat betreft de waarde voor jouw Onderneming is het volgende van belang.
Waar wij het vaak mis zien gaan is, dat er geen tijd meer is om te onderhandelen.
Niet alleen ontbreekt de tijd, er is ook geen tijd meer om een andere investeerder te vinden en een 2e aanbieding te krijgen.
Simpel dames en heren Ondernemers, daarvan profiteren in 90% van de gevallen de financiële partijen die jullie nodig hebben.
Natuurlijk gaat het hun om de opbrengst bij een exit, maar deze is alleen maar beter als goedkoper kan worden ingestapt.
Zoals ik hier ook al schreef, welkom in de wereld van het ‘grote’ geld!
Tijdig starten is dus voorwaarde nummer 1!
Een andere reden waar wij het fout zien gaan is het eigen vermogen om stevige onderhandelingen te kunnen voeren.
Het verbaasd ons elke keer hoe ‘startende’ Ondernemers, alleen in een vergaderruimte tegenover 1 of 2 investment managers plaats nemen.
Les 1 in onderhandelingen, je gaat nooit alleen op pad als je weet dat je opponent met 2 mensen zal arriveren.
Overigens is het ook een teken van onbekwaamheid, wanneer zij zien dat jij blijkbaar het spel van het onderhandelen niet kent.
Voor mij zou het wel zo zijn, als je alleen kwam opdagen.
Niet vreemd dat sommige investeerders, die bedrijven waarin ze hebben deelgenomen niet alleen op pad laten gaan.
Zeker niet wanneer het om wezenlijke zaken gaat.
Onderhandelen hierover doe je dus nimmer alleen, voorwaarde nummer 2!
Ook zien wij dat Ondernemers de expertkennis van de investerende partij overschatten en daarmee zichzelf onderschatten.
Zelfs wanneer vooraf, op ons aanraden nog een waardering is bepaald en opgesteld.
Ja maar Gerard, deze partij doet niks anders dan waarderingen afgeven.
Nou en? Dat zegt niks over de waarde van jouw bedrijf wat iemand de gehele dag doet.
Tot het moment dat zijn / haar geld op jouw rekening staat, zijn jullie opponenten en wordt er onderhandeld.
Juist dat hij of zij dit de gehele dag doet, zou jou argwanend moeten maken over de waardering die je krijgt voorgelegd.
Het feit dat je een waardering krijgt voorgelegd, zou jou juist moeten sterken in de waardering die jij hebt opgesteld.
Dat jullie nog aan tafel zitten is een teken van belangstelling van de zijde van de investeerder.
Bij geen, of een geringe belangstelling zul je nooit een gesprek over de waardering gaan kriijgen.
Houd dus vast aan jouw waardering en schuif de onderhandelingen eens een paar dagen op.
Houdt vast aan de waardering die je voor jou Onderneming hebt gemaakt, voorwaarde nummer 3!
Ja maar Gerard, de investeerder sprak erover dat ons omzetmodel veel weghad van een hockey stick.
Op basis daarvan was waarschijnlijk onze waardering ook opgesteld en daarom volgens hem niet reëel!
En? Vraag hem dan maar eens wat hij wil zien, een vlakke ontwikkeling in de omzet?
Geen enkele investeerder zal interesse hebben in die getoonde omzetontwikkeling die meer weg heeft van steigerplank.
Een plan mag best enige ambitie hebben, daar is niks mis mee!
Persoonlijk vindt ik veel Nederlandse plannen te weinig ambitieus.
Zo, nu is het er uit!
Toon enige ambitie in je plan, dat komt de waardering ten goede, voorwaarde nummer 4!
Hopelijk zie je nu dat, ondanks alles wat er wordt geschreven over de (rekenkundige) onderbouwing van een waardering.
Komt het simpelweg vaak neer op het onderhandelingsproces zelf, is mijn bescheiden mening.
Het is voor mij dan ook onvoorstelbaar dat Ondernemers tonnen uitgeven aan waarderingen.
Waarderingen die (vaak) worden afgegeven door mensen die het spel van het onderhandelen niet beheersen.
Zorg dus de volgende keer voor een goede onderhandelaar aan tafel, als die kant jouw minder ligt.
EERLIJK!
Overigens zijn er ook investeerders die op basis van een faire prijs instappen en geen slecht gevoel over willen houden.
Een goede onderhandelaar herkent dit meteen, wanneer een investeerder na veel inspanning toch bedankt voor de eer.
Ben jij op dit moment in onderhandeling en twijfel je over de waarde van je onderneming.
Neem dan contact op voor een reële waarde waarmee jij de onderhandelingen in kunt!
Denk eraan, je kunt het maar 1 x verkopen, wanneer je niet van plan bent om het belang terug te kopen!
Veel succes!
Gerard Hofmeijer
