Stel dat een investeerder in jouw bedrijf wil investeren.
Dan dien je op de bovenstaande vraag toch wel een antwoord te hebben.
(Hoe dan ook, je hebt er over nagedacht!)
FiftyFifty blijkt in de meeste gevallen (toch) niet te werken!
Wanneer Ondernemerskoppels besluiten om een onderneming te starten, wordt er vaak gezegd.
We gaan er fiftyfifty in!
Dat wil zeggen, beide Ondernemers krijgen ieder 50% van de aandelen van de onderneming.
En hoewel deze gedachtegang een nobele lijkt, blijkt deze in de praktijk meestal niet te werken.
Ook onze ervaring van de afgelopen 25 jaar, is toch wel dat de de zogenaamde fiftyfifty deals voor de meeste Ondernemerskoppels niet goed uitpakken!
Maar deze keer komt de vraag van een investeerder.
Iemand die zojuist besloten heeft om geld in jouw onderneming te steken.
Daarentegen, een ervaren-, en de juiste investeerder zal in 99% van de gevallen een dergelijke verdeling niet eens willen hebben.
Een investeerder die een meerderheid wil afdwingen, is meteen een “Big Red Flag” voor jou.
Wegwezen, ik zou het gesprek niet eens afmaken.
Echter zijn hierop ook weer uitzonderingen, zo hebben wij recentelijk meegemaakt maar ga er maar vanuit dat ze er niet zijn!
Trouwens, waarom lopen veel van deze fiftyfifty deals stuk?
Het starten van een bedrijf, waarmee sommigen hun vaste inkomen opzeggen is best wel een risicovolle aangelegenheid.
Wanneer je dan 1 van je collega’s bereid hebt gevonden om mee te gaan, dan weet je dat je van hem of haar ook een offer vraagt.
Vaak zegt dan de Ondernemer, die het initiatief heeft genomen menende een goede daad te doen.
We gaan er gezamenlijk in, samen uit, samen thuis en ieder krijgt dus 50% van de aandelen.
En hoewel deze gedachtegang heel begrijpelijk is, is het op dat moment zeker geen verstandig zakelijk besluit!
En wel om de volgende reden.
In 98% van de gevallen, waarin dit wordt voorgesteld durven wij te stellen dat de partner.
Dus de man of vrouw die meegaat en 50% van de aandelen krijgt, geen echte Ondernemer is!
Dat is een harde uitspraak, dat realiseer ik mij maar het is wel een eerlijk verhaal!
Een “echte” Ondernemer gaat in 98% van de gevallen niet mee met een ander.
Hij of zij start een eigen onderneming en vraagt er zelf iemand bij.
In het begin gaat het allemaal (wel) goed.
Iedereen is druk bezig om klanten binnen te halen en deze tevreden te stellen.
Beide partners krijgen elke maand dezelfde managementvergoeding, iedereen happy!
Toch?
Toch niet?
De ware Ondernemer begint zich vaak na verloop van tijd te ergeren aan het handelen en aan het gedrag van zijn collega 'Ondernemer'.
Soms duurt dat een jaar of 2, 3.
In een enkel geval is dat sneller, maar komen doet het meestal.
Conclusie van de initiatiefnemer;
Mijn medeaandeelhouder is niet scherp genoeg, denkt niet mee in nieuwe mogelijkheden en kansen.
De mede-Ondernemer daarentegen vindt een goede privé /werk balans belangrijker dan de balans van de onderneming.
Wij hebben dat nu helaas al zo vaak gezien, dat we daarin openlijk stelling durven te nemen.
Hoe moeilijk is het dan om daarna weer afscheid te nemen van elkaar?
Tenslotte heeft de andere persoon ook 50% van de aandelen.
Maar nog belangrijker, wat moet deze man of vrouw daarna gaan doen?
De ellende is vaak dat deze man of vrouw ook nog het idee heeft niks verkeerds te doen!
Maar hoe gaat het dan met een investeerder?
Allereerst zal een ervaren en "oprechte investeerder" nimmer een 50% belang of meer willen hebben.
Bijzondere (financiële) situaties daargelaten.
Een ervaren investeerder weet dat hij niet op de stoel van een Ondernemer moet gaan zitten.
Er is namelijk een grote kans, dat bij een flinke meerderheid de Ondernemer er de brui aan geeft.
Dit komt doordat hij of zij het gevoel heeft voor de investeerder te werken, en niet langer voor zichzelf.
We praten dan over de eerste ronde van een financiering.
Dat is dus de eerste keer dat je geld ophaalt bij een investeerder.
Het eerdere geld wat je hebt binnengehaald via FFF, Friends, Family and Fools, zie ik niet als een ronde van financiering.
Welk % moeten we dan aan denken in zo’n eerste ronde van financiering?
STOP!
Voordat je als Ondernemer überhaupt uitspraken doet over het % van de aandelen dat je zou willen geven, stel je, jezelf eerst de vraag;
Wat is mijn lange termijn doelstelling met mijn onderneming?
En als het al te begroten is, wat voor geld heb ik bij een ruwe benadering nodig om mijn plannen te realiseren?
Als jij "echt" ambitieuze plannen hebt, dan weet je nu al dat je daarvoor veel geld nodig hebt.
Dan is het zaak om in deze vroege fase, zo zuinig mogelijk te zijn met het 'verkopen' van je aandelen.
Naast dat je mogelijk aandelen weggeeft aan je mede-oprichters, uiteraard afhankelijk van hun inbreng.
Zul je een potentiële investeerder een passend aanbod moeten kunnen doen.
Daarbij zul je dan ook tevreden moeten zijn met wat je dan zelf overhoudt aan aandelen.
Het merendeel van de ambitieuze Ondernemers zal toch vaak starten in een team.
Als voorbeeld zou je kunnen denken aan een aandelenbelang voor je co-founders van:
- CTO (Chief Technology Officer) - CMO (Chief Marketing Officer) 2% - 10%
- Non-Executive boardmember 1% - 2% (ook wel Raad van Advies genoemd)
- Director .5% - 1%
- Executive .5% - 1%
Ik ben er hierbij vanuit gegaan dat jij de rol van CEO op je neemt.
Uiteraard zijn al deze belangen onderhandelbaar, aan beide zijden van de tafel.
Maar het geeft je in ieder geval een richtlijn.
Hiermee kun je op een niet beschamende wijze starten.
(Dit alles kun je in een optie-pool doen, terwijl jij bezig gaat met de 1e ronde van financiering.)
Een kleine rekensom vertelt ons, dat je met de samenstelling van het team ongeveer al 18% van de aandelen hebt 'weggegeven'.
Uiteraard kunnen daar nog andere kritieke functies bijkomen, die het totaal wat overblijft verder doet krimpen.
Denk aan een COO (Chief Operation Officer)
Deze laatste heb ik niet meegeteld.
(Ik heb daarbij overal het gemiddelde genomen, dit kan meer worden maar vast niet veel minder.)
Persoonlijk is het % van de Non-Executive boardmember wel wat mager.
Dus als ik daar nog 2% bij doe, dan zit ik al aan de 20%, intern!
(Dit is nog zonder de COO)
Wat mij betreft zou ik in de 1e ronde van financiering toch nog wel op een meerderheid willen blijven zitten.
Wanneer je verder groeit, zal dat vaak niet langer houdbaar zijn.
Stel deze eerste ronde nog wel, dan blijft er in deze 1e ronde voor een investeerder 30% van de aandelen over.
100% - 50% - 20% = 30%
Nogmaals dit is een richtlijn, en geen wet van Meden en Perzen.
Zeker zullen er mensen zijn die daar anders over denken.
Tenslotte is,- en blijft dit altijd een punt van onderhandeling.
Daarbij is het wel belang dat je het volgende aangeeft aan je medeoprichters.
Zij gaan in vervolgrondes van een nieuwe financiering mee in de verwatering van hun aandelenpakket.
Als dat al niet plaatsvindt bij het toetreden van de 1e investeerder.
Ik zou de dames en heren daarvoor ook even laten tekenen!
Je bent niet de 1e waarbij een collega (of een Angel-investor) in een later stadium niet akkoord ging met de verwatering van het aandelenbelang.
Wat zegt het aandelenbelang,- en het bedrag van de investeerder?
Stel, de investeerder mag jullie, vindt het een goed verhaal en is akkoord met de financiële onderbouwing.
Hij/ zij is bereid om de gevraagde € 250 K op tafel te leggen voor 30% van de aandelen.
Een snelle rekensom leert ons dat op dat moment jullie bedrijf gewaardeerd wordt op € 830 K.
Je ziet, een goede waardering krijgen voor je onderneming begint dus met een goed verhaal.
Een kloppend businessplan en de mogelijkheid om jezelf daarbij ook zo goed mogelijk te verkopen.
Een ijzersterk team, geeft je sowieso al een hogere waardering voor je onderneming dan geen team!
Want stel nu dat je nog alleen was, dat zou een investeerder enkel naast jou een groter belang afdwingen.
Helaas zien we dat nogal eens fout gaan in het begin.
Een Ondernemer die door onbekendheid, bang is om als hebberig te worden versleten en al (te) veel aandelen weggeeft
Besluiten die in een later stadium, bij verdere financieringsronden de Ondernemer met een relatief eigen klein pakket doen achterblijven.
Of men besluit geen nieuwe financieringsronden meer aan te gaan!
Hiermee komt veelal de (echte) groei tot stilstand.
En dat is jammer.
Ben jij momenteel in gesprek met een investeerder of een andere financiële partij?
Wil jij jezelf en je onderneming zo goed mogelijk neerzetten?
Wil jij over een aantal jaren nog steeds tevreden te zijn met de deal die je in 2021 hebt gemaakt?
Neem dan contact met ons op en laat je hierover verder informeren!
Veel succes de komende week!
Gerard Hofmeijer
