De verwatering van aandelen is geen probleem waar elke Ondernemer mee van doen krijgt.
Ben jij echter die harde groeier, - en sta je al weer voor de volgende ronde van funding?
Dan kan dit vraagstuk zomaar op jouw bureau belanden.
Via dit medium zijn we ook gestart met het beantwoorden van jullie vragen.
Vragen die veelal van doen hebben met een financiering of een investering, onze hoofdactiviteit.
Overigens andere vragen zijn ook van harte welkom.
Gerelateerde Berichten
Hoewel we over het algemeen dit medium aanwenden om een blog te schrijven.
De binnenkomst van een aantal goede vragen was de aanleiding voor een aanpassing in onze berichtgeving.
Wanneer we echter een (goeie) vraag binnen krijgen.
Een waarvan wij denken dat het antwoord voor anderen ook bijzonder waardevol kan zijn, dan zullen we het hier in de vorm van een bericht met uiteraard het antwoord publiceren.
Vraag van vandaag
V. Beste Gerard, hartelijk dank voor alle praktische tips en adviezen die je gratis op deze site plaatst.
Ik heb ontzettend veel geleerd de afgelopen 1,5 jaar dat ik jullie nu volg, maar vandaag heb ik zelf een vraag.
Een vraag die ik 2 weken geleden niet had kunnen bedenken, omdat ik het begrip toen nog niet eens kende!
Verwatering van aandelen, jij weet vast wel wat het betekent.
Ik ben onaangenaam verrast door een investeerder en dat heb ik echt niet zien aankomen.
Op het moment van tekenen, geeft hij aan niet te verwateren wanneer er nieuw geld wordt ingebracht.
Wat moet ik met dit standpunt, slikken of bedanken?
Dit terwijl ik van alle andere investeerders al afscheid heb genomen?
Ik hoor graag van je, en succes met het platform.
W v/d B., Amsterdam.
Ons antwoord
Beste Ondernemer,
Voordat ik je vraag beantwoord, wil ik even aan een aantal anderen uitleggen wat er met verwatering van aandelen bedoelt wordt.
Verwatering (dilution in het Engels) is een economisch fenomeen dat optreedt wanneer extra aandelen uitgegeven worden.
Verwatering duidt op het feit dat de stijging in het aantal uitstaande aandelen voor huidige aandeelhouders tot gevolg heeft dat het (toekomstige) procentuele aandeelhouderschap in de vennootschap daalt.
De stijging in het aantal uitstaande aandelen kan het resultaat zijn van een beurskapitalisatie.
Daarnaast het uitoefenen van aandelenopties door werknemers of door gebruik te maken van de conversieoptie van converteerbare aandelen.
Door verwatering kunnen fundamentele wijzigingen plaatsvinden omtrent de macht van bepaalde aandeelhouders.
(bron Wikipedia]
Zie het zo; (In dit voorbeeld heb ik een pizza genomen, waarbij de pizza stukken blokken van aandelen zijn, bijvoorbeeld 10x10)
Als startende Ondernemer, ervan uitgaande dat je alleen start is de pizza voor de volle 100% voor jou!
(Foto, van het meisje bovenaan)
Het eten van die pizza mag je zien als een beloning voor al het (harde) werken wat je doet binnen jouw onderneming.
Maar nu ga je groeien en daarvoor heb je geld nodig.
Je hebt inmiddels een investeerder gevonden die bereid is om jou geld te geven.
De voorwaarde van die investeerder is dat hij ook een stuk van de pizza wil. (foto, kok snijdt de pizza aan stukken)
Prima, je had geld nodig!
Wie niet kan delen, kan ook niet vermenigvuldigen heb je al vroeg geleerd!
Echter, je groeit daarna nog verder, gaat internationaal en je hebt (nog) meer geld nodig.
Prima zegt diezelfde investeerder / informal als hij nog zoveel geld heeft.
Misschien moet er een 2e investeerder bijkomen, maar ik ga niet verwateren.
Kijk maar, dat staat in ons contract! (300 pagina's, die je vast niet allemaal gelezen hebt!)
Dat betekent dus, dat de 1e investeerder altijd hetzelfde stukje pizza krijgt.
Dit, terwijl er nu meer mensen van dezelfde pizza moeten eten.
Dus voor jou als Ondernemer en de 2e investeerder worden de stukjes van de pizza steeds kleiner.
En de 1e investeerder, of hij nu wat doet of niet (in dit geval geld inbrengen) krijgt altijd dezelfde grote pizza stukken!
Terug naar de vraag van de Ondernemer.
Wat doe ik nu als de investeerder op het moment van tekenen, met deze 'anti verwateringsclausule' komt?
Heel kort door de bocht zeg ik;
Direct afscheid nemen van dit soort 'investeerders'.
Investeerderds die aan de vooravond van een voor jou heel belangrijk moment met blokkeringen komen!
Geloof me, deze dames en heren gaan je in de toekomst vaker verrassen met onaangename verrassingen.
(Alleen al het niet tijdig vermelden van zo'n clausule, betekent dat een partij geen open kaart speelt)
Echter, ik heb geen idee hoe jij momenteel in de tijd zit Ondernemer.
Overigens al zit je krap in de tijd, je moet bijvoorbeeld over 3 maanden beginnen met de productie dan nog.
Het aangaan van een voor jou slechte deal is geen echte verstandige bezigheid.
Het zou zo maar kunnen betekenen dat je de productie opschuift, zolang zaken niet zo zijn geregeld zoals jij dat wilt.
Zoals je schreef, je hebt al afscheid genomen van de andere investeerders, daarmee was je misschien iets te snel.
Maar dat is helaas niet anders.
Je kunt terug gaan naar die investeerders en de situatie in alle eerlijkheid uitleggen.
Diegenen die zeggen, nu hoeft het voor mij niet meer zijn ook niet de investeerders die je moet hebben!
Blijven dus over die investeerders die zonder morren weer aan tafel schuiven en begrip hebben voor deze voor jou nieuwe ervaring.
Aan een ieder van hen zal jouw eerste vraag dan ook zijn;
Wat is jullie standpunt wat betreft de verwatering van de huidige en toekomstige aandeelhouders?
Een vraag die je wellicht al stelt al voordat je weer een ontmoeting hebt.
Tenslotte gaat het erom dat je een investeerder vindt die de zorg van de Ondernemer begrijpt en hem of haar respecteert.
Niks is echter meer demotiverend dan een Ondernemer die ziet dat zijn deel alsmaar kleiner wordt!
Dit terwijl anderen hun comfortabele positie behouden!
Hebben wij zo jouw vraag beantwoord Ondernemer?...
Mochten er andere zaken niet duidelijk zijn, dan kun je altijd contact met ons opnemen.
Veel succes!
Gerard Hofmeijer
